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一、什么是企業(yè)融資

融資，英文叫做“financing”，一般情況下指企業(yè)的籌集資金的過(guò)程。通俗來(lái)說(shuō)，融資就是向別人募集資金，這個(gè)主體可以是個(gè)人也可以是企業(yè)，可以表示個(gè)人向別人籌集資金，也可以表示組織（企業(yè)）向別人（組織）籌集資金。

二、企業(yè)融資的主要目的

當(dāng)企業(yè)想干一件事，而自己又沒(méi)有這么多錢（資金）去支持自己做成這件事的時(shí)候，企業(yè)就要融資來(lái)做這件事了，基本有以下的目的：

1.要擴(kuò)張業(yè)務(wù)、擴(kuò)大銷售；

2.要還債；

3.既要擴(kuò)張業(yè)務(wù)、也要還債等。

當(dāng)然，能融資的前提，是企業(yè)向提供資金給自己的人或組織，表達(dá)出自己有能力在未來(lái)返還這筆資金，并且還能讓出資人賺錢，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的衡量過(guò)程，否則誰(shuí)會(huì)無(wú)償向你提供資金呢？

三、企業(yè)融資的主要方式

可以怎么融資，常見(jiàn)有幾種方法：

1.向個(gè)人借款、民間借貸，公司創(chuàng)業(yè)初期會(huì)比較常見(jiàn)，后期較少；

2、向銀行貸款，常用；

3、抵押融資，第三方機(jī)構(gòu)融資，常見(jiàn)，比較靈活；

4、股權(quán)融資，隨著第三方股權(quán)融資機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，越來(lái)越常用。

接下來(lái)，我們著重介紹下股權(quán)融資這種融資途徑。

四、股權(quán)融資的九個(gè)階段

一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)從創(chuàng)立到持續(xù)發(fā)展至少要經(jīng)歷制定資本戰(zhàn)略、股權(quán)激勵(lì)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、上市、并購(gòu)整合等5個(gè)階段，也對(duì)應(yīng)著相應(yīng)的企業(yè)生命周期，具體如下圖：

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期（生存期）商業(yè)模式不成熟，內(nèi)外資金實(shí)力欠缺，整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，這也是為什么絕大部分企業(yè)都在生存期掛了。更有一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)在拿完天使投資，發(fā)現(xiàn)商業(yè)模式被證偽，也就沒(méi)有發(fā)展的必要。還有許多企業(yè)在發(fā)展期掛掉，就是在從1到100的過(guò)程中掛掉，可能是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)思維或能力跟不上的問(wèn)題，比如說(shuō)小黃車。

而股權(quán)融資我們可以分成幾個(gè)階段。

1.種子輪融資:種子輪融資是初創(chuàng)企業(yè)的起始階段，從無(wú)到有的立項(xiàng)階段。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的種子期的“起點(diǎn)”應(yīng)當(dāng)是個(gè)人或團(tuán)隊(duì)看好某個(gè)市場(chǎng)需求，認(rèn)為它有較大的發(fā)展前景并開(kāi)始行動(dòng)，投入其中開(kāi)始算起。產(chǎn)品形態(tài)尚未形成之前稱為“種子期或概念期”

在這個(gè)時(shí)候，創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)通常會(huì)依靠個(gè)人儲(chǔ)蓄或親朋好友的支持來(lái)驗(yàn)證自己的創(chuàng)意概念和構(gòu)建原型。

優(yōu)點(diǎn):種子期的團(tuán)隊(duì)特征是非常明顯的，通常是充滿激情、扁平化、工作高效，產(chǎn)品一旦順利成長(zhǎng)起來(lái)，種子期階段加入的員工往往能獲得巨大的財(cái)富回報(bào)。

缺點(diǎn)：高風(fēng)險(xiǎn)，種子期的項(xiàng)目往往是處處暗礁，步履艱難：團(tuán)隊(duì)資源、資金不穩(wěn)定；市場(chǎng)需求極度不確定；創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)能力不均衡、配合不默契；強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)等等。

任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，都有可能讓產(chǎn)品不幸“夭折”。

2.天使輪融資:天使輪融資緊隨種子輪融資之后。天使投資（Angel Investment）是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。

天使投資者是成功的企業(yè)家或高凈值個(gè)人，他們不僅提供資金，還能提供經(jīng)驗(yàn)和資源。天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的先鋒。當(dāng)創(chuàng)業(yè)設(shè)想還停留在創(chuàng)業(yè)者的筆記本上或腦海中時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資很難眷顧它們。此時(shí)，一些個(gè)體投資人如同雙肩插上翅膀的天使，飛來(lái)飛去為這些企業(yè)“接生” 。投資專家有個(gè)比喻，好比對(duì)一個(gè)學(xué)生投資，風(fēng)險(xiǎn)投資公司著眼大學(xué)生，機(jī)構(gòu)投資商青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。

所以天使投資所投的是一些非常早期的項(xiàng)目，有些甚至沒(méi)有一個(gè)完整的產(chǎn)品和商業(yè)計(jì)劃，或者僅僅只有一個(gè)概念。天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，投入資金額一般較小。天使投資一般在A輪后退出。

3.Pre-A輪融資:Pre-A輪融資是初創(chuàng)企業(yè)在準(zhǔn)備進(jìn)入更大融資輪次之前的階段。公司可能已經(jīng)有了一定的市場(chǎng)存在感，但需要更多資金來(lái)加速增長(zhǎng)。投資者在這個(gè)階段著重關(guān)注市場(chǎng)表現(xiàn)和收入增長(zhǎng)。這些投資通常來(lái)自天使投資者或早期風(fēng)險(xiǎn)投資公司。

4.A輪融資:簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)ABC輪融資是融資的次數(shù)。A輪是第一次，B輪是第二次，以此類推下去。

這是一張完整的企業(yè)融資階段的圖片。從上圖可以看出，ABC輪主要是指企業(yè)融資階段也是企業(yè)發(fā)展階段，并沒(méi)有太嚴(yán)格的定義，但是每一個(gè)階段需要企業(yè)具備的能力卻有所不同。其中每個(gè)階段的主要投資者如下：

A輪融資是初創(chuàng)企業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵階段，也是許多企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的起點(diǎn)。

這個(gè)階段意味著企業(yè)已經(jīng)驗(yàn)證了商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)了從0到1，下一步要拿更多的資金實(shí)現(xiàn)從1到100的復(fù)制。A輪融資要求有團(tuán)隊(duì)+產(chǎn)品+數(shù)據(jù)支撐，一般是需要2000到3000萬(wàn)。這個(gè)時(shí)候的產(chǎn)品已經(jīng)相對(duì)完善、成熟，產(chǎn)品的生產(chǎn)、推廣、銷售、售后等整個(gè)鏈條也已完善，適應(yīng)大規(guī)模的產(chǎn)品銷售和推廣，商業(yè)模式也是可行的。

大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司開(kāi)始進(jìn)入這一階段，他們更關(guān)注市場(chǎng)份額和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。A輪通常涉及數(shù)千萬(wàn)美元的資金，用于擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)、增加銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)。

5.B輪融資:B輪是一個(gè)卡點(diǎn)。要么因?yàn)槟貌坏紹輪掛掉，要么拿到了B輪駕馭不了掛掉。

我們常聽(tīng)到有人說(shuō)"B輪死"，它指的是那些在B輪融資階段無(wú)法成功融資的創(chuàng)業(yè)公司，或者在融資過(guò)程中遇到了嚴(yán)重的困難，導(dǎo)致公司可能無(wú)法繼續(xù)發(fā)展或難以實(shí)現(xiàn)下一輪融資。這種情況可能出現(xiàn)的原因包括：市場(chǎng)飽和、業(yè)績(jī)不佳、管理問(wèn)題，以及融資市場(chǎng)不利。

"B輪死"可能導(dǎo)致公司不得不重新評(píng)估其戰(zhàn)略，包括削減成本、重新定位產(chǎn)品或?qū)ふ移渌Y金來(lái)源。有些公司可能會(huì)成功克服這些挑戰(zhàn)，而其他公司可能不得不放棄或被并購(gòu)。

6.C輪、D輪、E輪等融資:這幾輪不一定有，一般是公司的成熟階段，用于市場(chǎng)擴(kuò)張和鞏固市場(chǎng)地位。投資金額可能更高，可能達(dá)到數(shù)十億元，投資者包括大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私募股權(quán)公司和戰(zhàn)略投資者。這個(gè)階段要求公司維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，并進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額。

7.Pre-IPO輪融資:在上市之前的最后準(zhǔn)備階段，公司可能需要進(jìn)一步籌集資金以及引入一些牛逼的基石投資者擴(kuò)大在資本市場(chǎng)的知名度。大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司和私募股權(quán)公司可能會(huì)加大投資，此時(shí)公司更強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)透明度和公司治理。這個(gè)階段的資金用于強(qiáng)化公司的財(cái)務(wù)狀況和上市準(zhǔn)備。

8.IPO:IPO標(biāo)志著公司首次在公開(kāi)市場(chǎng)上交易。公司通過(guò)出售股票來(lái)籌集資金，以支持未來(lái)的擴(kuò)張和投資。投資者可以通過(guò)購(gòu)買公司股票來(lái)分享增長(zhǎng)和盈利。IPO是公司發(fā)展的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，也是對(duì)外透明度和治理的考驗(yàn)。

9.上市后定增:上市公司融資方式有兩種，一種是股權(quán)融資，就權(quán)益類投資，另一種就是債權(quán)融資。權(quán)益類融資包括新股IPO，包括再融資，定增就是權(quán)益類融資當(dāng)中再融資的一種，它就是再融資的一種方式。公開(kāi)增發(fā)、非公開(kāi)增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債，這幾類這都是再融資的方式。今天講的非公開(kāi)增發(fā)就是定增，它其實(shí)是再融資市場(chǎng)的一個(gè)核心品種。

10.定增含義：定增全稱為定向增發(fā)，也叫非公開(kāi)增發(fā)，是上市公司為了收購(gòu)資產(chǎn)項(xiàng)目融資等目的，采用非公開(kāi)的方式向不超過(guò)35個(gè)特定對(duì)象發(fā)行股票融資的行為。

由于給這些機(jī)構(gòu)定向增發(fā)的股份，往往都有一個(gè)鎖定期，它是限售的，往往限售在一定時(shí)間內(nèi)，以前鎖定一年時(shí)間，現(xiàn)在可能鎖定半年時(shí)間，鎖定半年流動(dòng)性可能在短期是一個(gè)流動(dòng)性缺失，那么未來(lái)對(duì)流動(dòng)性缺失的補(bǔ)償往往是有一個(gè)折扣的。所以我們通常看到“打折買股票”就是這么來(lái)的。

參與的主體：很多都是一些上市公司大股東，包括一些機(jī)構(gòu)投資者，公募基金、私募基金，包括信托等等，還有一些產(chǎn)業(yè)資本這些機(jī)構(gòu)來(lái)參與的上市后，一些公司可能會(huì)通過(guò)定向增發(fā)股票來(lái)籌集額外的資金，以支持更多的發(fā)展和投資。